15%的增长率！复合调味料风起云涌，这两类增长速度快

目前，我国复合调味品尚处于引进期，品类渗透和消费培育仍有较大空间。我国复合调味品人均消费9美元，远低于美国的86美元和日本的89美元。目前，我国复合调味料消费量占调味品总量的26%，远低于日本的59.3%、美国的66.0%和韩国的73.4%。无论是人均消费还是行业消费份额都有很大的提升空间。

中日美复合调味料人均消费量（美元）

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主要国家复合调味料消费比例

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两个因素推动增长

调味料按产品成分可分为基础调味料和复合调味料。复合调味料是指由两种或两种以上原料制成的调味料，分为鸡精、火锅调味料、西式复合调味料和中式复合调味料四大类。2017年，鸡精、火锅调味料、西式复合调味料、中式复合调味料分别占28.0%、21.0%、19.0%、17.0%

随着年轻家庭消费者成为主力军和餐饮连锁的推广，方便美味的复合调味品已成为行业发展的主要趋势之一。其驱动力在于：一方面，复合调味料可以使不会方便快捷烹调的年轻家庭消费者；另一方面，下游餐饮业的规范化、连锁化，将标准化的复合调味料带到了上游，风味迅速增长。

复合调味品的市场结构

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底层材料和复合材料增长快

2017年，调味品市场销售总收入3097.4亿元，2010-2017年复合年增长率为10.9%，保持稳定增长。2010-2015年，复合调味品市场复合增长率达到16.1%，到2015年，规模达到751亿元。预计2015-2020年复合增长率仍将保持在14.7%，高于调味品行业增长率。到2020年，市场规模将达到1488亿元。其中，预计到2020年，复合调味料和火锅调味料的复合增长率将保持，分别为16.9%和15.0%，市场规模将分别达到268亿元和310亿元。

预计到2015-2020年底，材料与复合材料的复合增长速度将保持

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火锅底料行业集中度有待提高

火锅调味料是第二大类复合调味料，包括火锅底料（80%）和火锅蘸料（20%）。目前，火锅调味料主要用于火锅菜和其他菜，如麻辣火锅和麻辣火锅。

2018年，火锅调味料市场规模为237亿元（火锅调味料194亿元，火锅蘸料43亿元）。预计到2020年，火锅调味料市场规模将达到310亿元（火锅调味料255亿元，火锅蘸料55亿元），复合增长率为15%。目前火锅底料的主要销售渠道为家庭消费和餐饮消费，分别占50.1%和46.1%。

火锅底料市场复合增长率达15%

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主要销售渠道是零售和餐饮

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b端和c端同步生长

1） 火锅餐饮的发展带动了b端规模的增长。2016年，火锅餐饮收入3647亿元（占餐饮业的22%），预计到2020年，火锅餐饮规模将达到5774亿元，复合增长率为12.17%，比餐饮业复合增长率高10%左右。

目前，大部分火锅餐饮底料都是自制的。2017年，b端火锅底料市场规模约80亿。假设60%的火锅店使用包装调味料，潜在的b2b市场约为180亿。预计随着下游火锅餐饮连锁推广，对包装火锅底料的需求将增加，渗透率将进一步提高。

2） 年轻的消费者和健康的习惯推动了c端的发展。和你在一起